Como Investimos

Objetivos

Obter retornos atrativos - ajustados pelo risco - acima da taxa de juros de longo prazo do Brasil, ou 15 a 20% ao ano (nominal em R$)
Evitar perdas permanentes de capital

Identificar as companhias “certas”, tanto para o Core quanto para o Non-Core portfolio
Entender as empresas em sua plenitude para estimar seu valor intrínseco e como ele se comporta ao longo tempo
Construir e manter um portfolio dinâmico

Core Portfolio: negócios sólidos com altos retornos sobre capital e boas perspectivas futuras, a preços razoáveis
Non-Core Portfolio: negócios com alguma solidez e grandes discrepâncias entre preço e valor intrínseco (valuation muito atrativo)
Administradores íntegros, com comprovada capacidade de execução e de alocação de recursos financeiros e humanos
Alinhamento de interesses entre controladores, administradores e minoritários
Preços de compra atrativos, foco em proteção de downside (Margin Of Safety)

Um dos pilares fundamentais da nossa atividade
Risco é a perspectiva de perda permanente do capital investido
A definição de risco depende do horizonte do investimento
Risco é medido especificamente em cada empresa e globalmente no portfolio
Risco é função de preço pago, valor intrínseco e tempo disponível para investir
Gerimos os investimentos com foco no longo prazo para nos beneficiarmos da volatilidade no curto prazo
Utilizamos ferramentas qualitativas e quantitativas na gestão dos riscos
Construímos o portfólio bottom-up (maior ênfase na análise das empresas, mas sem menosprezar o ambiente macroeconômico)

Rigoroso processo de análise, avaliação de cenários e checklists para tomada de decisão
Contínua reflexão sobre acertos e, principalmente, sobre erros cometidos
Processos de investimento são tão importantes quanto o resultado de curto prazo (atenção ao outcome bias)